La compra compulsiva de soja de China durante un mes se está desacelerando drásticamente , ya que las reservas mundiales de soja se reducen y los futuros de soja de EE. UU. Se negocian en torno a sus niveles más altos desde 2014. Aunque las importaciones de soja de China siguen estando muy por encima de los volúmenes del año pasado, los altos niveles de existencias del país tanto de soja como de harina de soja significa que puede moderar temporalmente las importaciones mientras los precios permanecen elevados.
Los altos precios de importación también han reducido los márgenes de China para la trituración de soja, un componente clave de la industria agrícola. Los márgenes de aplastamiento impulsan la tasa de procesamiento y determinan el origen preferido del programa de importación masiva de China. Solo en el último mes, los márgenes de aplastamiento chino en los envíos de la costa del Golfo de EE. UU. Se redujeron drásticamente, aunque siguen siendo positivos. Los márgenes de la soja procedente de Brasil se han hundido en territorio negativo en el mismo período de tiempo.
Los futuros de la soja CBOT se han visto impulsados al alza por la reducción de los suministros tanto en Brasil como en los EE. UU., Y un comienzo seco de la temporada de cultivo de América del Sur debido a La Niña. Los retrasos en la siembra de la cosecha brasileña también significarán que la temporada de exportación de soja 2021 comenzará más tarde de lo habitual.
China importó 8,69 millones de toneladas de soja en octubre, una disminución del 11,2% con respecto al mes anterior, pero aún un 40% antes de octubre de 2019. Las importaciones del año hasta la fecha aumentaron un 18% con respecto al año pasado.
Brasil siguió siendo el mayor proveedor de soja a China en octubre. Los envíos de soja desde el país sudamericano a China aumentaron un 12% en octubre respecto al año anterior, pero bajaron un 41,6% respecto al mes anterior. A medida que los suministros internos de soja de Brasil se reducen, las industrias de procesamiento y ganadería del país enfrentan escasez y aumento de precios.
Cualquier aumento en la demanda de China deberá ser cubierto por Estados Unidos, donde las existencias de soja ya están en mínimos de siete años. Aunque los precios de los futuros de CBOT han retrocedido sus máximos recientes, cualquier repunte en las compras chinas, alentado por la nueva fortaleza del yuan, o preocupaciones climáticas adicionales de América del Sur podrían estimular otro movimiento alcista de los precios.
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